文 | 港股研究社全国前三配资
沉寂已久的外卖战场硝烟再起，但烧钱的逻辑却和十年前大不相同。
7 月上旬，美团通过两个"疯狂星期六"大额补贴，将平台即时零售日订单拉高到了 1.5 亿单的全新高度。在京东挑起战火，淘宝带来电商造节打法，美团全面反击之后，即时零售赛道正在不断打破天花板。
问题是，十年轮回，巨头们重演烧钱抢市场的旧戏码，难道真如表面所见，补贴才是科技行业的制胜法宝，而年初高喊的" All in AI "只是口号？
一个网上流传的段子点破了玄机，三大平台 All in 外卖（waimai），正因为其中藏着两个" AI "。这固然是调侃，却也触及了真相。
这场牵动整个中国消费格局的即时零售大战，正是巨头们争夺 AI 时代超级入口与落地场景的揭幕战。
疯狂星期六：外卖的战火为何永不止息？
《京东挑起战火，阿里美团打上头》《美团、京东、阿里（饿了么），外卖大战聚焦"最后一公里"》《美团、阿里疯狂星期六"补贴对决"，有人抢到 2 元一杯奶茶》……看着当下的新闻，是否会有昨日重现之感？
7 月以来，外卖领域正复刻电商造节路径，阿里与美团围绕"疯狂星期六"展开补贴大战。据透露，阿里计划未来 100 天每周推出超级星期六促销，管理层要求淘宝闪购稳定在 8000 万单量级，意图将"疯六"常态化。
随着淘宝闪购迅速起量，美团之前的预判言中，京东不是冲击美团的第一个对手，也许也不会是最后一个。
只要烧钱还能换数据，大厂必然踊跃参战。对即时零售万亿市场虎视眈眈的，也不止京东、淘宝，抖音、快手、小红书等玩家都瞄准了美团到店、到家业务，甚至腾讯也可能凭借"社交 + 消费"场景切入，毕竟没有比"请客喝奶茶"更贴近熟人社交的消费形态了。
看起来，在这场大战中，巨头们深陷"烧钱陷阱"。近期，机构研报都提到了一个词，"利润承压"。比如，高盛预测，在基本情景下，未来 12 个月（2025 年 7 月 -2026 年 6 月），阿里巴巴和京东的外卖业务将分别亏损 410 亿元、260 亿元，美团的 EBIT 将下降 250 亿元。随后，三大巨头股价齐跌。
那么，明知短期利润承压，巨头们为何仍义无反顾？
答案在于即时零售所代表的巨大价值远超外卖本身。巨头们重兵集结于此，目标绝非简单的存量低端争夺，真正的算盘藏在更深的维度。
这场补贴大战的意义远不止于当下的订单量争夺，它代表着海量场景数据与百万级线下履约网络，是 AI 与具身智能落地的最大场景之一。哪个平台能通过此战构建起 AI 时代的场景壁垒，便可能成为消费领域的超级入口。
因此，补贴大战的核心目标，是通过快速扩张单量和覆盖范围，积累更丰富的数据，最终为新技术的深度应用打好基础。
对此，美团 CEO 王兴在财报电话会上已经给出了态度：" AI 这样具有根本革命性的东西可能会带来一切可能。我认为唯一有意义的策略就是主动进攻，而不是防守。"
就像移动互联网时代八大战役，新一轮外卖大战中，巨头们边打边做大蛋糕，并拉开了 AI 新零售时代的序幕。
即时零售三巨头，都准备用 AI "偷家"
有人调侃，硅谷的公司在做 AI，中国的公司在送外卖。
然而，围绕外卖展开补贴大战，不是国内大厂忽视科技的体现，反而折射出国内 AI 发展的"实用主义"：即时零售 + 电商就是万亿级别的 AI 落地场景，同时即时零售产生的庞大数据流为 AI 发展提供了核心资源。
理解了这层逻辑，就可以发现外卖（waimai）还真有两个" AI "。一个是业务 AI 化，一个是履约无人化。
一方面，在这场补贴大战之外，美团、京东、阿里均投入重金构建自身 AI 能力。
先看美团，试图通过 AI 构建全新的本地商业系统。年初，美团就将 AI 列为公司四大 All in 战略方向之一。年中的时候，美团核心本地生活业务 CEO 王莆中还透露，美团在 AI 上每年投入超过百亿元。目前，美团已经构建了自己的大模型 Longcat（龙猫）。
图源：微博
再看京东，依托供应链优势和产业大模型，志在成为零售产业的 AI 底座。京东自研了言犀大模型，采用" 70% 通用数据 +30% 产业数据"的混合训练模式，突出供应链、物流等产业的壁垒，为京东业务构筑底座。
最后，阿里的 AI 战略野心更不必多说。而被合并入阿里中国电商事业群的饿了么，也在加速 AI 化。饿了么管理层上半年在内部分享时表示，2026 财年是 AI 技术变革的战略窗口期，饿了么将继续加快 AI 应用产品的推出和迭代速度。
另一方面，在履约端，几大平台对无人化技术的探索也很突出。
自 2016 年起，京东物流在智能配送领域持续发力，目前京东物流第六代智能配送车已实现复杂城市环境自主配送。再结合早在 2021 年，达达无人配送平台就在七鲜、永辉的常态化应用，形成"仓储 - 分拣 - 末端"全链路无人化雏形。京东明显在物流履约方面有系统性技术沉淀。
同样，作为即时零售的"一哥"，美团对无人化技术的重视度也不低。甚至可以说，美团买下了半条机器人赛道。天眼查显示，美团在过去三年时间里投资的机器人及相关企业已经达到了 30 家。近期外卖大战爆发后，美团更是频频出手，7 月初连续领投了它石智航、星海图两家公司的融资。
毫无疑问，表面上打生打死的三巨头，都在打着" AI "的新算盘。
随着补贴竞争趋近临界点，AI 技术的实际应用深度将成为即时零售下一阶段竞争的关键所在。谁能率先完成从数据积累到全流程智能化的跨越，谁就能在万亿级市场中真正拥有技术护城河。
这也意味着，未来很多行业都会从劳动密集型向技术密集型转型。从电商到外卖，再到即时零售、本地生活服务、酒旅 OTA，大厂每"重做"一个新领域，都伴随着数字化、智能化能力的自然延伸。
用 AI 创造"新零售"
这一轮恍若历史重现的外卖大战背后，是又一个"移动互联网"级别的产业重塑风口到来。
首先，从官方定调可以看出，各界的焦点都是，新一轮大战能否催生全新的消费模式。比如，近日，新华社《经济参考报》发表长篇专题报道，关注外卖大战在争夺存量市场之外，如何以产品和模式创新，挖掘增量市场。
AI 在线下场景中的落地应用，无疑是未来实体零售增长的重要方向。此轮补贴大战背后，几大平台也在重拾零售业态创新的道路。比如，美团买药和银河通用探索基于人形机器人的智慧药房解决方案。和多年前阿里探索的无人零售不同，这是即时零售与无人技术的结合，加大了对机器人的运用，瞄准的是全自动化的零售平台。
其次，各大电商、即时零售平台正在 AI、无人配送等技术加持下颠覆"极致人效"，创造新的平台增长逻辑。
AI 技术正在帮助平台、商家提升效率，提升整个产业链的运转效率。比如，饿了么官方介绍，目前通过智能化商家经营体系一揽子 AI 产品工具，平台上数十万商家的经营效率已有显著提升；美团也表示，基于自研大模型的智能客服 Agent 试点效果显示运营效率可以提升 20%。
同时，科技公司将自动驾驶、机器人技术和 AI 更加紧密地结合，创造了新的行业模式，从而实现降本增效。比如，在配送方面，京东在香港测试基于无人机群的社区空中配送站，通过"空中走廊 + 地面网格"的模式，使单趟运输成本降低 58%。
最后，智能化也是企业克服出海种种顾虑，加速全球化布局的重要途径。
除了发力国内市场外，即时零售平台也在加速海外布局。美团的 Keeta 就盯上了中东这块"地广人稀"但消费力强的蛋糕。据悉，美团无人机已经开始在在迪拜试水商业化运营，自动配送车累计完成超 500 万单配送。
总之，从 AI 到无人机、机器人 + 实体零售，万亿零售市场正在经历一场技术风暴。而正如刘强东所言，这场风暴意味着"企业不应该再去压榨员工，今天完全可以通过技术商业模式赚钱"。
即时零售"三国杀"中，谁会成为这轮大战的最终赢家？答案不在旧的竞争逻辑中，而是在于谁能用科技将整个赛道重做一遍。
结语
每个科技巨头发展到现阶段，都不可避免地面临资本积累并不能保证经济增长的"索洛悖论"，而破解这一悖论的关键在于通过技术创新重组生产要素。
以外卖为例，几大平台深度运用 AI 和无人化技术，完全不需要进一步压榨骑手和商家，就可以改变成本模型。据艾瑞咨询测算，AI 深度应用可使外卖行业综合成本再降低 20-30%。
因此，长期来看，这场即时零售大战的胜负手，一定会回归整个行业的本质命题，即如何用技术创新破内卷。
如今，经历了反内卷的紧急叫停，三家公司在资本市场都有企稳迹象，但反弹力度却更多要看各自的 AI 成色。当科技变革到来全国前三配资，市场希望见证的是，中国互联网又一次颠覆式进化。
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